4月3日，ZFX山海证券表示，随着中东局势出现潜在缓和迹象，市场对冲突降温的预期迅速升温，推动原油价格出现明显回落。伊朗方面释放出愿意结束冲突的信号，但前提是获得安全保障并推动区域局势整体降温。这一表态被市场视为重要转折点，短期内削弱了此前因供应中断而形成的风险溢价，能源市场情绪随之出现快速调整。
从外交进展来看，当前沟通仍停留在间接信息交换阶段，并未进入正式谈判程序。ZFX山海证券认为，这种“非正式接触”状态反映出各方仍在评估局势变化与谈判空间。相关情况显示，伊朗提出的不仅是停火诉求，还包括更广泛的安全承诺及冲突后安排，这意味着即便存在缓和预期，达成实质性协议仍需时间。同时，部分关键航运通道虽保持开放，但潜在限制风险依然存在，使市场在乐观与谨慎之间反复摇摆。
与此同时，军事行动与不确定因素仍在持续，对市场构成压制。数据显示，近期冲突相关打击行动仍未完全停止，区域内能源基础设施面临潜在威胁，叠加部分国家对军事行动支持态度出现分歧，进一步增加了局势复杂性。此外，企业层面也受到波及，部分跨国科技与能源相关业务面临安全风险，这种跨行业影响正在放大地缘风险的外溢效应。
从市场反应来看，油价走势呈现明显的“预期驱动”特征。一方面，缓和信号促使资金短期撤离能源资产；另一方面，供应中断风险尚未完全消除，使价格下行空间受到限制。ZFX山海证券认为，在当前阶段，市场更关注的是冲突是否真正进入降温通道，以及关键运输与生产环节能否恢复稳定。
综合来看，ZFX山海证券认为，中东局势正处于关键转折窗口，短期内油价将继续受消息面主导而呈现波动走势。若后续谈判取得实质进展，风险溢价有望进一步回落；但若冲突反复或基础设施受损扩大，能源市场仍可能重新走强，整体走势将取决于地缘局势演变与供应稳定性的博弈。
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责任编辑：陈平
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