金融投资报记者张璐璇
A股上市公司年报正进入密集披露期。截至4月2日，沪市已有590家公司披露年报，合计实现营业收入32.5万亿元，同比增长1%；实现净利润3.74万亿元，同比增长3.3%。金融投资报记者注意到，在外部环境复杂多变、行业分化加剧的背景下，电力、电子、制造业等领域的部分行业龙头业绩呈现出积极变化。依托规模优势、产业链控制力和持续创新能力，这些龙头企业展现出不俗的经营韧性，在稳增长与结构调整中发挥了关键支撑作用，也为“十五五”开局奠定了扎实基础。
在电力领域，沪市公用事业公司当前合计实现净利润427亿元，同比增长26.7%。其中，华能国际、大唐发电分别实现净利润144亿元、74亿元，同比分别增长42%、63.9%，煤价回落带动企业成本显著改善。同时，这些电力龙头也在加速向清洁能源转型。华能国际表示，2025年末，公司低碳清洁能源装机容量占比提升至41.01%，同比提升5.19个百分点。大唐发电表示，2025年新增清洁能源装机5120兆瓦，清洁能源装机容量合计37058兆瓦，约占总装机容量的42.99%，较上年提升2.62个百分点。
在通信和电子制造领域，沪市通信和电子制造业当前已经披露年报的81家公司合计实现营业收入近3.5万亿元，同比增长13.8%；净利润2539亿元，同比增长8.9%。以沪市主板为例，中国联通、中国移动、中国电信三大运营商2025年合计实现净利润1794亿元，依然保持稳健，尤其是“基本盘”外的新兴业务发展迅速。比如，中国电信全年营收5239亿元，其中战略新兴业务继续保持较快增长，例如天翼云收入达到1207亿元。工业富联、华勤技术、豪威集团等电子行业巨头则抢占AI产业全域机会，2025年分别实现净利润353亿元、40.5亿元、40.5亿元，同比分别增长52%、38.6%、21.7%。
制造业领域，根据已经披露的年报，2025年汽车、机械设备行业已合计实现净利润超千亿元，整体保持增长。赛力斯2025年实现净利润60亿元，核心盈利能力向好，毛利率28.21%，提升2.52个百分点。在产业链上游，福耀玻璃收入同比增长17%，净利润同比增长24%，公司依托智能化、高附加值产品实现量价齐升，并通过全球化布局增强抗周期能力。三一重工2025年合计实现营业收入897亿元、归母净利润84亿元，同比分别增长14%、41%，在海外市场拓展与产品结构优化的带动下，收入与利润保持稳健增长，国际化布局成效逐步显现。中国中车依托轨道交通装备领域领先优势，高端产品订单持续释放，经营规模与盈利质量同步提升，2025年实现营业收入2731亿元、净利润132亿元，同比分别增长10.8%、6.4%。总体来看，制造业龙头正加快向高端化、智能化方向迈进。
在资源与新材料领域，有色金属龙头的业绩增长势头尤为强劲。紫金矿业2025年实现营业收入3491亿元，同比增长15%；净利润518亿元，同比增长62%，在金、铜等主要产品价格上行及海外矿山产能释放带动下实现量价齐升。洛阳钼业则受益于铜、钴等资源价格上涨以及刚果(金)等海外项目产能提升，盈利规模持续扩大，业绩保持50%的增长态势。
在消费领域，大消费龙头正由规模扩张阶段逐步转向结构优化驱动增长。海天味业2025年实现收入288.7亿元、同比增长7%；归母净利润70.4亿元，同比增长11%。公司表示，在行业增速放缓的背景下，其通过产品结构优化和渠道拓展维持稳健增长。海尔智家2025年营收同比增长近6%，净利润同比增长4.4%，海外市场与高端产品占比持续提升。
综合来看，沪市主板龙头公司在2025年呈现出稳增长与促转型并行的特征。一方面，头部企业在复杂环境中保持盈利韧性，成为稳定经济与市场预期的重要支撑；另一方面，具备技术优势、资源禀赋和全球化能力的企业加快脱颖而出。随着政策环境不断优化与新动能持续培育，龙头公司正从“规模领先”迈向“质量引领”，推动中国经济向更高质量发展阶段稳步迈进。
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